位列新晋小巨头「TMD」组合的今日头条，最新一轮融资是 2016 年年末的 10 亿美元 D 轮融资，投后估值 110 亿美元，投资方包括红杉资本、建银国际等。这一轮投资方仍然没有 BAT 或其他任一家「老牌」巨头的身影——与 TMD 组合里的滴滴、新美大不同的是，今日头条至今仍没有选择站队，四轮融资中投资方除新浪微博外，均为风险投资。　　

今日头条融资历史，图片来自桔子雷达

　　BAT 的联合围剿

　　今日头条以内容分发起家，在今年 5 月底，市场调研公司 86 Research 分析师发布数据称：用户平均每天投入到今日头条应用当中的时间，已超过 Facebook 的每天 50 分钟。(据今日头条公布数据为 76 分钟。)该分析师同时称今日头条去年的营收增长了五倍，超过人民币 60 亿元，不过仍未实现盈利。

　　对 BAT 的不「服从」，意味着竞争。　　

　　百度在 2017 年除了发力人工智能领域外，另一个核心主题就是「内容」。从 2016 开始，百度就重提内容分发上线 Feed 信息流，并宣布全面开放内容分发平台百度百家号，对外放出一系列的激励机制。2017 年，百家号将为百家号作者提供 100 亿的分成。

　　阿里旗下的「UC 浏览器」产品更名「UC」，向「平台化」方向发展，并正式发布大数据驱动的独立资讯应用「UC 头条」。同时，UC 头条国际版 UC News 也在印度等海外国家上线，抢夺今日头条在海外的市场。另外，原 UC 订阅号、优酷自频道账号在今年统一升级为大鱼号，阿里文娱在原有 10 亿内容扶优基金之上，再追加 10 亿纯现金投入，为创作者提供合计 20 亿纯现金扶持。

　　腾讯旗下则有天天快报和腾讯新闻两大产品，并且腾讯还在去年投入 2 亿元去推「芒种计划」，今年又发布「芒种计划 2.0」，加码 12 亿元补贴内容创作者。同时，腾讯最近还在微信新版本中推出了「看一看」功能，类似于今日头条基于算法推荐的信息流产品。

　　另外还有网易、搜狐、新浪等各大门户纷纷成立自媒体平台，争夺原创内容和流量，今日头条面临的挑战确实很大。

　　张一鸣的突围局

　　面对前路层层大网，张一鸣如何破局?IT 桔子试图从今日头条一系列的投资布局来分析这家估值百亿美金的新巨头所做的「局」。　　

　　核心一：内容、内容、内容

　　今日头条的发家史在一开始就最让人诟病的、频频被诉诸公堂的就是「抄袭」、「版权」问题，现在，今日头条的投资布局重点在「内容」这一块尤为明显。

　　由于今日头条是信息流产品，让「信息找人」，所以它依赖于用大量优质内容尽量延长用户的在线时长，这样才能让用户有更多的可能性去被动接收广告信息，体现平台的广告价值。

　　同时，今日头条作为一家技术型公司，关注点在于「内容的分发」而不是内容制作本身。那么这些内容源需要从哪里获取呢?「买买买」当然是最直接的方式。尤其是在内容同质化严重的当下，优质的头部内容是各个平台争抢的对象。　　

　　今日头条从 2014 年底开始，相继投资了图虫网(摄影图片社区)、华尔街见闻(金融资讯提供商)、新榜(移动互联网内容创业服务平台)、财新世界说(与财新传媒联合孵化的基于国别的全球资讯媒体平台)、30 秒懂车(汽车视频媒体平台)、每天读点故事(精品短故事推荐平台)、极客公园(科技媒体及社区)、餐饮老板内参(餐饮垂直行业自媒体)、东方 IC(视觉创意整合营销平台)、花熊和快看漫画(动漫领域)、新智元和机器之心(关注人工智能领域的垂直媒体)以及短视频领域的 Vshow 我秀时代、Flipagram、抖音短视频、火山小视频等。　　

　　当前，短视频是今日头条的一个重要战略。张一鸣在去年就提出「短视频是内容创业的下一个风口，今日头条将拿出至少 10 亿人民币，分给头条号上的短视频创作者。」

　　另外，2016 年 3 月，今日头条宣布成立 2 亿人民币规模的内容创业投资基金，同时启动旗下孵化空间「头条号创作空间」。第一期项目包括知识分子、新世相、住范儿、娱乐资本论等等。与此相应的，还有今日头条为自媒体提供的千人万元原创内容扶持计划。

　　核心二：社交

　　社交化也是今日头条当下的一个重要布局点。　

　　42 章经的曲凯在《头条的发家与困局》一文中也提到「社交关系是最强的留存。所以头条内部孵化了诸如内涵段子、抖音等很多产品，而外部也投资了很多初创公司。」这些外部投资的公司有老友科技 Tiki app、花熊、Vshow 我秀时代、Flipagram 等，都是具有社交属性的产品。

　　另外，今日头条 APP 本身新增的「微头条」一级模块——这是要跟微博、朋友圈一起 gang 正面?　　

　　核心三：广告业务

　　今日头条的一个重点投资布局领域是在广告业务方面。IT 桔子发现今日头条正在全国投资布局广告营销业务的代理合作商。　　

　　目前我们查到的今日头条投资过的广告营销服务代理商有：西安微聚信息技术有限公司、安徽今日互联科技有限公司、太原金红花广告有限责任公司、深圳市灵豹广告有限公司、掌象(厦门)信息技术有限公司福州分公司、无锡今日新媒体传媒有限公司等，分别体现今日头条在陕西省、安徽省、山西省、深圳市、福建省、江苏省等地域的纵深发展。

　　今日头条主要通过其母公司——北京字节跳动科技有限公司投资这些遍布各地的代理商，在这些公司中的占股比例大多在 10% 左右。

　　作为一家技术驱动型的创业公司，今日头条没有选择去耗费精力、财力去搭建销售团队，而是通过投资入股代理商或者和大型的媒介代理公司签订协议来拓展客户。

　　这些代理商致力于为该地域的客户提供今日头条的广告营销服务，同时将今日头条的品牌推广落地于地方上的各行各业，让更多的人了解今日头条。

　　今日头条的逻辑与百度类似。百度在创立之初为了快速搭建渠道，在全国各地招募了一大批广告代理商，通过这些本地公司来服务当地企业，帮助百度拓展业务。百度作为一家技术公司在创业之初就可以更专注和聚焦，商业拓展都通过代理商来完成，这些代理商与百度之间是合作关系，而不是百度的分支机构。

　　直到百度在 2005 年上市以后，为了提升收入，才收回了北京、上海、广州、深圳和东莞五大城市的代理权，将其改为直营的分公司。因此，在 2005 年之后百度的搜索业务是自营与代理并存的局面。

　　同样，今日头条也需要用最低的成本、最快速的方式来布局全国。但这也不可避免的会与百度产生正面竞争。有消息显示，过去围绕着百度搜索的广告代理体系，也开始有了围绕「信息流广告」和今日头条变化的迹象，百度反击头条也就理所当然了。

　　今日头条在 2014 年的广告营收是 3 亿人民币，2015 年是 15 亿人民币，2016 年业内普遍认为今日头条至少完成了 60 个亿的广告营收，可见其增长之迅猛。2017 年，张一鸣将收入目标定为 150 亿人民币。

　　随着今日头条营收能力的增强和公司规模的扩大，未来也会逐渐扩大自己的销售团队。根据今日头条 CEO 张一鸣此前透露，他未来计划把广告销售团队扩张到 5000-6000 人左右。

　　核心四：到海外去　　

　　最后是今日头条的国际化战略。去年离开 Uber 中国的柳甄加入今日头条后，就有业内人士猜测，依照柳甄的教育职业背景，或将负责今日头条资本运作或出海业务。　　

　　此后今日头条相继投资并购了印度新闻聚合平台 Dailyhunt、美国移动短视频创作者社区 Flipagram、主打东南亚市场的移动短视频 App Vshow 我秀时代等。

　　除此之外，今日头条推出了海外版应用 TopBuzz，这款产品在很多国家的新闻类排行榜中都在前位。　　

　　除以上投资布局外，今日头条投资了团队协作工具 Tower、服务于内容创业者的工具产品新榜等。

　　由于从事短视频业务需要行业牌照，今日头条还收购了阳光宽频，它背后的运营公司是名为山西运城市阳光文化传媒的公司，拥有网络视听许可证。在今年 2 月份，短视频平台梨视频由于未取得相关牌照遭到有关部门责令整改。就在消息发出不到两天，同样有短视频业务的公司今日头条将视频频道变为「阳光宽频」，从而间接解决了视频业务所要面临的政策风险。

　　从源头的「内容」，到让用户留下来并产生强关系的「社交产品」，到能赚钱的「销售体系」，最后再将势力广泛扩散到全球。在巨头的围剿之下，今日头条的投资布局看上去逻辑清晰、结构稳固。

　　当然，今日头条接下来面临的挑战和压力依然很大，至于会不会成为下一个「BAT」，我觉得从目前来看可能性还是非常大的，至少超过百度还是有可能的，你认为呢?